叶一良：金本位制是什么意思？黄金为何经常受到货币政策影响

有一个朋友问我，美元和黄金之类的关系到底是什么？

这个问题要分不同角度来看，从金融的角度可以从资产形式的角度看，从传统经济学的角度则需要从货币种类的角度看。

首先是商品货币，商品货币采用具有内在价值的商品为其形式。有一些东西本身就具备商品流通的价值，如黄金，质量并不会因为商品价值（首饰或者生产原料）还是货币属性有所变化，且化学性质稳定。能履行交易媒介、记账单位和价值储藏三种职能的东西都有资格成为货币黄金能顺利承担以上职能，本身又具有商品价值，是典型的商品货币。如我昨日说的烟酒，在某些特殊环境场景中也能作为商品货币流通。

金本位制指的是一个经济用黄金作为货币（或者用可以随时兑换为黄金的纸币），则该经济是在金本位制下运行。

美国有一段时间曾用金本位制，美联储承诺固定的美元价格交易黄金。美国为了应对越来越大的贸易结算，持续加大货币供给量，经济腾飞的同时，1980年美国通胀危机爆发，大量美元被抛售，黄金遭到挤兑。美联储1982年宣布提高黄金的美元兑换价格，此举大大伤害了黄金换成美元的亲密盟友。日本、德国两国在美国放弃金本位制的时候遭受重创。

金本位制严格意义上属于固定汇率体系，用固定价格美元随时兑换为黄金，而固定汇率有利有弊，难以说清。索罗斯为首的华尔街巨鳄集团曾在上世纪末抓住美元与其他货币固定汇率失衡的端口大举进攻固定汇率的国家，掀起了臭名昭著的亚洲货币危机。目前香港仍然使用的是与美元的固定汇率，98年美国华尔街的资本集团曾经以此进攻过，但因为大陆的全力支持，加之在美华人的帮助，最终挡住了攻势。拥有一个超级大国的外汇支持，除非是掀起明面上的金融战争，否则几乎不可能成功，香港此后也安全了。

昨日美联储鲍威尔在论坛上讲话表明了美联储已经在考虑放缓利率的事了，并直言最快可能12月即开始放缓加息力度。一时间市场得到了巨大利好，美股暴涨，期货市场同样大幅走高，次日A股也得到刺激走高。美联储是否会减缓加息还存在一些不确定性，至少就眼下而言，波动性太大了，并不是美联储想要看到的结果。美联储加息50个基点依然是大概率事件，昨日的讲话完全消除了加息75基点的可能性，因此相对而言，25基点的概率被放大了。

重点关注本日21点30分美国PCE物价指数，以及明日的非农数据。如果美国通胀继续走高，美元指数依然会急剧反弹。黄金以及英镑等会走跌，如果显示通胀连续三个月走低，那么加息25基点的概率会大大增加，而非美货币（包括黄金）将继续走强。

文/叶一良