为什么说930950是更省心的投资目标？

引言：试问，前一个月涨20%、后一个月跌10%的基金A，和连续2个月涨5%的基金B，哪只基金更能“拿的住”？

从数值结果来看，2个月后，A基金实际上涨8%，B基金上涨10.25%，B基金更胜一筹；而从体验上来看，B基金的“稳”，更不容易把持有人甩出去。这就是“更低波动”的神秘力量。

很多投资者青睐所谓的“明星基金”，希望在短时间内即收获高收益，但往往事与愿违。因为没有一只基金能够始终维持在特别好的收益率状态，大家很容易在基金最高光的时刻买入，当它表现不如自己想象般给力后，“无情”抛弃，再去追逐另一只“明星基金”。

这是我们在选基金时很容易陷入的一个误区，长期来看不仅收益表现可能不尽如人意，内心也比较煎熬。真正的好基金，应该是长期可以让投资者真正赚到较好收益的基金，而这个收益是指持有收益，而不是净值增长率。

这一点其实和兴证全球基金FOF团队的追求十分类似 —— 兴证全球FOF团队希望可以帮投资者获得“拿得到”的收益，希望在紧跟自己业绩目标的同时，力争获得更多超额收益。

说到这，就要给大家好好介绍一下兴证全球基金FOF产品有些“特别”的业绩比较基准组成。兴证全球基金FOF产品的权益部分均以中证偏股基金指数（930950）的收益率作为业绩比较基准，这到底是个什么样的指数？是什么让它“脱颖而出”成为业绩比较基准之一？下面我们来一一解答。

930950是一只什么样的指数？

中证偏股基金指数（930950）是可以说是市场（偏股基金）的平均收益水平，它的底层反映了所有公募偏股基金资金的配置方向，长期来看历史收益也比主要股票指数更高一筹。

偏股基金指数VS主要股票指数近十年表现

年化波动率（%）

近十年涨跌幅（%）

偏股基金

21.91

137.68

沪深300

21.27

56.11

中证500

24.72

81.27

上证50

22.47

44.97

中证1000

27.46

85.90

数据来源：WIND，时间区间：2012/12/31-2022/12/31，指数过往表现不代表未来走势预测，不代表基金表现，市场有风险，投资需谨慎。

在这里先给大家剖析一下偏股基金指数的编制方法，930950选取内地上市的所有股票型基金以及混合型基金中以股票为主要投资对象的基金作为样本，采用净值规模加权，以反映所有偏股型开放式证券投资基金的整体走势。想要成为930950的成分基金，需要同时满足以下条件：

一是在中国内地市场上成立的开放式基金；

二是成立时间满三个月；

三是基金招募说明书明确股票投资范围下限在60%以上。

从偏股基金指数的编制方法可以感受到，这个指数确实能较好地代表国内权益类基金的市场平均收益水平，代表了公募基金经理的整体投资能力。投资者如果能够拿到这个平均收益，长期来看确实算是拿到了相对可观的权益投资回报。

投资对标930950的FOF，为何更省心？

我们自己买基金的时候，需要考虑一系列问题。一是风格配置问题，A股市场风格轮换比较快，今年排名靠前的基金，明年可能就会因为市场风格轮换而“被甩在后面”；二是选基金问题，全市场的公募基金数量已经超过1万只，我们押注单只基金或几只基金，想要押到排名前1/2的产品或许有点“玄学”，想要跑过市场平均收益水平也并不轻松。

但是，如果选择一只对标930950的FOF产品，或许是一个省心的选择。

一方面930950是一只与时俱进的指数。中证偏股基金指数的成分基金和权重因子是定期调整和公布的，代表着市场大多数偏股基金的盈利或者亏损的主线市场原因，也更能反映出规模较大（更受欢迎）的偏股基金的行业持股。

另一方面，它具有较好的稳定性，长期表现还是值得期待的。

如果我们选择使用偏股基金指数930950来代表偏股型基金的平均表现。根据偏股基金指数930950近十年数据回测情况来看，历史任意时点买入具有平均表现的偏股型基金，持有时间越长，平均收益率越高，正收益占比也随之升高。这个测算数据包含了高点买入的情况，如果在当前沪指3100点-3200点左右这样的低点买入，长期投资的平均收益率和正收益概率或更上一层楼。

兴证全球基金FOF团队敢于挑战业绩高标准，权益部分均以930950偏股基金指数收益率作为业绩比较基准。既然锚定了高目标，兴证全球FOF团队会用一整套投资框架和投资方法来追求这一投资目标。

首先是正确拆分目标，基金会定期发布报告，而指数也会更新成分权重，这就让FOF团队有条件穿透到底层进行分析，通过季度分析偏股基金风格分布，按照基准风格比例，调整组合风格比例。从三个维度来优选好基金、构建投资组合，对每个持仓基金设置核心跟踪模型，通过每日跟踪不断评估我们的组合，并动态调整。

同时，FOF还以专业性把握多资产机会、折价机会、低风险投资机会、不同细分基金种类的投资机会等，尽力丰富收益来源的多样性和稳定性。

那设定了较高的业绩比较基准作为投资目标后，兴证全球FOF产品过往获得的超额收益情况如何？

以兴全优选进取三个月A为例，它是一只权益资产配置中枢为80%的普通型FOF，适合风险偏好较高的投资者，业绩比较基准为中证偏股型基金指数收益率*80%+中债综合(全价)指数收益率*20%。该产品自2020年3月6日成立以来，净值增长率29.55%（同期业绩比较基准11.08%），而同期沪深300涨跌幅-7.97%，同期中证偏股基金指数930950涨跌幅12.37%。（数据来源：基金2022年四季报，统计区间：2020/3/6-2022/12/31，超额收益率=净值增长率-同期业绩比较基准。产品过往表现不代表未来走势预测，基金投资有风险，选择需谨慎。）

因此，即使我们的FOF团队为自己设定了有一定难度的目标，也还是在全力以赴地去追赶、去超越。在这里也给大家介绍一只我们FOF团队的新产品——兴证全球优选积极三个月持有混合FOF，它的权益投资部分依旧是对标930950，并在业绩比较基准中将930950的占比提升至90%。经过2022年的震荡和焦虑，2023年，从估值、经济复苏预期角度看，优质权益资产窗口时机或许正在开启，兴证全球优选积极FOF也有望成为拥抱权益投资的好工具。

风险提示：兴证全球优选积极三个月持有期混合型基金中基金（FOF）业绩比较基准为：中证偏股型基金指数收益率×90%+中债综合全价（总值）指数收益率× 10%，基金管理人对本基金的风险评级为R3，非保本。投资者通过销售机构购买本基金时，应以销售机构的风险评级为准。本基金的最短持有期为3个月，本基金每份基金份额在其最短持有期到期日（含该日）后，基金份额持有人方可就该基金份额提出赎回申请。因此，对于基金份额持有人而言，存在认购本基金后，3个月内无法赎回的风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。本基金拟任基金经理林国怀完整从业经历：2007年7月—2008年11月，就职于天相投资顾问有限公司，任职基金分析师；2008年11月—2010年6月，就职于瑞泰人寿保险，任职FOF投资经理；2010年6月—2011年4月，就职于合众人寿资产管理中心，任职FOF投资经理；2011年4月—2016年4月，就职于泰康资产管理有限公司，任职执行总监；2016年4月—2017年6月，就职于天安人寿资产管理中心，任职权益投资部经理。2017年7月加入兴证全球基金，2019年1月25日起至今任兴全安泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，2020年3月6日起至今任兴全优选进取三个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，2020年11月26日-2023年1月4日任兴全安泰稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理,2020年12月16日起至今任兴全安泰积极养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，2021年7月14日起至今任兴证全球优选平衡三个月持有混合FOF基金经理,2021年9月17日起至今任兴证全球安悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理，2021年11月12日起至今任兴证全球积极配置三年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）基金经理、2022年4月22日起至今任兴证全球优选稳健六个月持有期债券型基金中基金(FOF)基金经理（共管）。现任兴证全球基金管理有限公司FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监、基金经理。本基金拟任基金经理丁凯琳，完整从业经历：2012年9月—2012年10月就职于美国SpotTrading，任研究员；2012年10月—2016年6月就职于美国芝加哥商品交易所，任量化分析师；2016年7月起至今就职于兴证全球基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。2020年12月9日-2023年1月4日任兴全优选进取三个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理（共管），2021年7月14日-2023年1月4日担任兴证全球优选平衡三个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理（共管）。2021年11月12日-2023年1月4日担任兴证全球积极配置三年封闭运作基金经理（共管）。2023年1月4日起至今任兴证全球优选稳健六个月持有期债券型基金中基金(FOF)基金经理（共管）。

兴证全球FOF团队在管所有基金及其历史业绩（截至2022.12.31）：（1）兴证全球积极配置三年封闭运作混合型FOF-LOF（A类）（2021.11.12-2022.12.31）回报为-12.47%，同期业绩比较基准中证偏股型基金指数收益率×85%+中债综合(全价)指数收益率×15％涨幅为-18.75%，兴证全球积极配置三年封闭运作混合型FOF-LOF（C类）（2021.11.12-2022.12.31）回报为-12.76%，同期业绩比较基准中证偏股型基金指数收益率×85%+中债综合(全价)指数收益率×15%涨幅为-18.75%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（2）兴全优选进取三个月持有混合（FOF）A类自2020年3月6日成立以来截至2022年12月31日总回报为29.55%，同期业绩基准中证偏股型基金指数收益率*80%+中债综合(全价)指数收益率*20%表现为11.08%，数据来源：基金定期报告。每年度业绩表现/业绩基准：2020（3/6-12/31）37.7%/3.05%，2021年8.63%/3.98%、2022年-13.40%/-17.50%。兴全优选进取三个月持有混合（FOF）C类自2021年8月10日增设以来截至2022年12月31日总回报为-11.93%，同期业绩基准中证偏股型基金指数收益率*80%+中债综合(全价)指数收益率*20%表现为-18.71%。每年度业绩表现/业绩基准：2021（8/10-12/31）2.10%/-1.47%、2022年-13.74%/-17.50%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（3）兴全安泰积极养老五年持有混合（FOF）A（2020.12.16-2022.12.31）业绩回报为-2.91%，同期业绩比较基准中证偏股型基金指数收益率×70%＋中债综合（全价）指数收益率×30%表现为-7.98%。每年度业绩表现/业绩基准：2021年7.93%/3.88%、2022年-11.06%/-15.32%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（4）兴全安泰平衡养老目标三年持有期混合型(FOF)A（2019.1.25-2022.12.31）业绩回报50.24%，同期业绩比较基准中证偏股型基金指数收益率*50%+中债综合(全价)指数收益率*50%涨幅为35.47%。每年度业绩表现/业绩基准：2019年（1/25-12/31）21.08%/18.46%、2020年26.89%/23.92%、2021年6.36%/3.57%、2022年-8.06%/-10.89%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（5）兴证全球优选平衡三个月持有期混合型(FOF)A（2021.7.14-2022.12.31）回报为-5.44%，同期业绩比较基准中债综合(全价)指数收益率*50%+中证偏股型基金指数收益率*45%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%涨幅为-12.04%。每年度业绩表现/业绩基准：2021年（7/14-12/31）2.39%/-2.23%、2022年-7.65%/-10.03%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（6）兴全安泰稳健养老目标一年持有期混合型(FOF) A（2020.11.26-2022.12.31）业绩回报3.90%，同期业绩比较基准中证偏股型基金指数收益率×20%＋中债综合（全价）指数收益率×80％涨幅为1.11%。每年度业绩表现/业绩基准：2021年4.95%/2.80%、2022年-2.09%/-4.10%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（7）兴证全球安悦稳健养老目标一年持有期混合型FOF(2021.9.17-2022.12.31)业绩回报为-0.69%，同期业绩比较基准中债综合(全价)指数收益率*75%+中证偏股型基金指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%涨幅为-3.70%；每年度业绩表现/业绩基准：2021年（9/17-12/31）1.24%/0.65%、2022年-1.91%/-4.33%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。（8）兴证全球优选稳健六个月持有债券(FOF)A(2022.4.22-2022.12.31) 业绩回报为1.49%，同期业绩基准中证普通债券型基金指数收益率×85%＋中证偏股型基金指数收益率×10%＋银行活期存款利率（税后）×5%涨幅为1.17%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2，非保本。兴证全球优选稳健六个月持有债券（FOF）C(2022.4.22-2022.12.31) 业绩回报为1.31%，同期业绩基准中证普通债券型基金指数收益率×85%＋中证偏股型基金指数收益率×10%＋银行活期存款利率（税后）×5%涨幅为1.17%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2，非保本。（9）兴证全球安悦平衡养老三年持有成立于2022.12.20,业绩比较基准为中证偏股型基金指数收益率*50%+中债综合(全价)指数收益率*45%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%，成立未满6个月，暂不披露业绩，基金管理人对本基金的风险等级评级为R3，非保本。数据来自基金定期报告，截至2022.12.31。基金收益具有波动性，过往业绩不代表未来。

“养老”名称不代表收益保障或任何形式的收益承诺，为非保本产品，存在投资者承担亏损的可能。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。观点仅代表个人，不代表公司立场，观点具有时效性，基金投资须谨慎，请审慎选择。