美债收益率大跌、美股大涨，接下来就看腾讯、阿里们的财报了

来源：华尔街见闻

中概互联网巨头业绩可能会走向分化。

超预期降温的美国通胀数据，令美债收益率全线两位数跳水，2年至10年期美债收益率均跌超20个基点，基债收益率七周最低。

隔夜美股开启狂欢模式，三大指数中，标普、道指涨超1%，纳指涨超2%。热门中概追涨大盘，纳斯达克金龙中国指数（HXC）涨2.2%，升破6400点，创一个月最高。

中概涨势能否延续？关键取决于中国互联网巨头们本周的业绩。

腾讯、网易业绩有望超出预期

本周，腾讯、阿里等中国科技巨头迎来财报季大考。

进入11月份以来，由于对美国加息的押注降温，中国科技股普遍迎来反弹，恒生科技指数成分股的总市值增加了440亿美元。

展望本次财报季，市场预计，腾讯业绩有望实现强劲增长。该公司不仅在努力降本增效，且今年的游戏监管环境也更加友好，网易也同样可能受惠于相对宽松的游戏监管。不过，考虑到整体消费复苏力度有限，市场对电商巨头阿里和京东的业绩预期都相对保守。

有机构投资者对媒体称，由于今年市场对中国互联网巨头的预期较低，再加上席卷整个行业的降本增效，因此今年前两个季度这些大型互联网企业盈利普遍超出预期。如果这一趋势能在三季度延续下去，且管理层能给出乐观的指引，将有助于提振市场情绪。

摩根大通认为，腾讯三季报中的国内游戏和广告业务增长率将是投资者关注的重点，不过该行指出，投资者在一定程度上忽视了腾讯小游戏和游戏成本结构的有利进展。但摩根大通在股价上相对看淡，该行预计腾讯三季度如果营收符合预期、利润超预期，仍然不足以推动股价对业绩做出积极反应。

摩根士丹利预测，在两款畅销新游戏的提振下，腾讯本季营收同比增幅可能达到11%，营业利润跃升24%，

此外，得益于多款新游戏表现强劲（《逆水寒》手游、《全明星街球派对》、《巅峰极速》等），分析师预计网易三季度营收有望同比增长12%，为一年多以来最快增速。

摩根大通还认为，由于网易内部发行渠道占比上升，因此毛利率有望进一步提升。业绩中值得关注的要点是管理层透露的重点游戏发布时间（《射雕》、《燕云十六声 》等）。

高盛也指出，持续的盈利增长势头和稳定的监管环境（稳定的游戏版号发行）对腾讯、网易而言均是利好因素。

华尔街对京东、阿里业绩持保守态度

相比之下，同样将于本周公布财报的阿里、京东两大电商巨头，则面临多重逆风。

有市场分析指出，目前的消费复苏力度仍然相对疲软，电商领域残酷的竞争已经变得更加激烈。

Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling对媒体称：

“投资者预计阿里巴巴和京东商城的业绩将乏善可陈，因为这不仅是因为消费相对疲软，也因为行业竞争在加剧。但从目前的估值来看，我认为这两家公司的股价都不会下跌。只是需要更长的时间才能反弹。”

即便电商平台已经实处浑身解数，但今年冷清的双十一或多或少也还是说明了问题。

分析师预计，阿里当季营收有望增长8.2%，而京东营收同比增幅可能略高于1%。

不过，摩根大通在报告中指出：

投资界目前的悲观论调是2023年4季度CMR增长率可能接近甚至低于2023年3季度。我们认为出现这种悲观情境的可能性较小，原因是：1）低基数效应；2）战略性转向低价产品后，淘宝的受欢迎程度不断上升。我们认为目前对阿里巴巴4季度CMR前景的情绪过于负面。

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责任编辑：周唯