企业并购的方式与动因

企业并购的方式

1、购买式：即并购方出资购买目标企业的净资产 以获得其产权的方式，也是整体并购。

仪征化纤收购佛山化纤是中国企业并购史 上值得浓墨重彩的一笔。

2、承担债务式：即并购方以承担目标企业的债务 为条件接受其资产并取得产权。特点是，产权 交易不以价格为标准，不用付现款，以未来分期偿还债务为条件接受目标企业。“债转股”

3、控股式：即通过收购目标公司一定的股份成为 目标公司最大的股东，从而掌握对目标公司的 控制权。

4、吸收合并式：一般指收购方向被收购方发行股 票换取被收购方股东所持股份或资产，从而注 销被收购方法人资格的吸收合并方式。

以换股为特征的合并，一直是创造经济巨人的 重要方式。因为对大规模兼并收购来说，要兼并方 一下子拿出巨额现金来，是很困难或不合适的。

企业并购的动因

并购是实现公司快速扩张发展，主要是一体化战略和多元化战略的 重要手段。其主要的经济学逻辑是寻求并购企业与被并购企业之间有所 价值且稀有的协同。

支持并购的现实动因

1、推动企业的快速发展

 并购可以缩短企业扩张时间、实现多元化经营

 并购可以绕开或降低市场进入壁垒

 并购可以促进企业的跨地区和跨国发展

2、获取新的能力、实现协同效应

 生产协同、优势互补、风险共担

 经营管理协同、节省交易时间

 财务协同、降低交易成本、提高资源利用效率

 人才、技术协同、和保持核心竞争力

3、加强对市场的控制能力和占有率

4、获取价值被低估的企业，利润最大化

5、合理避税、进行税收筹划

6、有利于国家金融整顿，处理坏账、呆账问题

7、调整产业结构，防止和消除重复建设

妨碍并购获得成功的因素

 整合的困难  对并购对象的评估不充分  巨额或超正常水平的债务  难以形成协同与合力  过度多元化  管理者们过度关注收购  公司过分庞大

当前我国企业并购的特点

相关度紧密的企业之间容易发生战略并购 如联想并购IBM的PC事业部。

战略并购往往带有浓厚的政府色彩 如一汽并购天汽，中石油并购哈萨克石油公司。

同行业内的并购很容易形成行业垄断。

我国企业已进入并购及跨国并购高潮。