美国信贷紧缩致使企业破产增加

参考消息网5月29日报道 据英国《金融时报》网站5月25日报道，越来越多的美国大企业正在向破产法院求助。这表明，随着利率上升以及金融市场对借款者变得不那么友好，信贷出现紧缩迹象。

本月，已经有8家负债超过5亿美元的公司根据美国破产法第11章的规定申请破产保护。2022年，每月申请破产保护的企业数量平均为3家。

根据美国“破产数据”网站统计的数据，今年到目前为止，已有27家负债额较大的企业申请破产保护，而2022年全年为40家。

在这些破产案发生前，市场经历了多年的沉寂，企业估值不断上涨。这些年来，即使是那些面临财务问题的公司也能够靠发债和筹集股权资本来维持运营。2021年，由于央行向受疫情影响的经济注入资金，债务违约率降至1%左右。

现在，标普全球公司预测，投机级证券12个月滚动违约率将从目前的2.5%跃升至2024年初的4.5%。

垃圾债券的收益率已经在2021年年中不到4%的基础上翻了一番多。美联储警告称，在银行业近期出现动荡后，放贷机构可能会进一步收紧向企业提供的信贷。

美国美驰咨询公司的投资银行家比尔·德拉夫说：“我们的普遍看法是，我们将看到‘硬重组’事件增多。这是新冠疫情时期的借款热潮和不断上升的利率造成债务水平升高所致。触发因素是，企业花光了钱，且无法为到期债务进行再融资。”

2020至2022年，一些得到私募股权支持的公司靠从事“负债管理”交易来谋生，即通过借新债和债务展期来筹集资金。

这类交易活动引发了争议，因为一旦企业破产，会导致大批债权人的索赔金额下降。两家高调从事“负债管理”交易的公司已在2023年申请破产。

在一些观察家看来，如果这些公司当初不从事这类交易，就可以实施更为简单的重组，累积的债务负担也会减少。美国橡树资本公司前投资者、现担任斯坦福大学教师的迈克·哈蒙最近告诉《金融时报》记者：“这些‘负债管理’交易鲜有成功案例。”

通过在庭外达成协商重组协议，遇到麻烦的企业可以节省时间和高额的专业服务费。

但是，正式破产程序的一些特点，包括能够摆脱不想要的租约和合同以及强制拒不合作的债权人接受一些条款，使其成为一些公司的最佳选择。美国普士高律师事务所合伙人文森特·因代利卡托说：“债权人更愿意在会议室里而不是法庭上重组其债务，但有的时候，公司面临的困难只有靠破产法第11章的工具箱才能解决。”

图说 总部位于加州的维珍轨道公司于近日宣布破产（路透社）