等权指数介绍(等权指数什么意思)

新闻

今日成交量继续萎靡，吃药喝酒的感觉又要来了。镇A之神茅台又突破新高，而科技、芯片最近可能回调，这个信号其实也说明市场增量不足，存量资金又开始想扎堆绩优股了。

另一方面两会正在召开，有统计表明2000年来历届两会（总共召开了20次）过后的一个月内，上证综指正收益有15次，所以虽然大盘回调不可避，但是跑完是要后悔的。

▼

今天讲两个内容：等权指数和行业指数

行业指数

按照MSCI和标普发布的GICS——全球行业分类标准，全球行业被分为11个行业部门、24个行业组、68个行业。11个行业部门如下：

材料化学品、金属采矿、纸产品和林产品

可选消费汽车、服装、休闲和媒体

必选消费

日用品，食品，药品零售

能源能源设施、冶炼、石油天然气开采

金融

银行、金融服务、保险

医疗保健医疗保健服务、医疗产品、药品、生物技术

工业资本货物、交通、建筑、航空和国防

信息技术

硬件、软件和通讯设备

电信

电信服务和设备

公用事业

电力设备、天然气设备

房地产

房地产开发、管理、信托

国内的行业指数的收录规则大同小异，具体的分类可以去中证指数有限公司官网了解。

行业指数其实没有很固定的编制方案，有些是按照市值权重，有些是等权重（下文会讲），而收益率也大相径庭。行业指数的投资难度远高于宽基指数，这是由于行业周期的不一致造成的。比如说2017-2018就是医药和食品饮料，而2019下半年到今年年初就是5G和半导体。而我们熟知的食品饮料这类消费股，行业的周期会比较长（有人说没有周期，其实只是不明显），所以也经常出现消费股跨越牛熊长盛不衰的状况。

▼

等权指数

和上一期《指数投资入门（1）》的市值加权指数相对应，等权指数是指持仓权重相等的指数。市值加权指数被认为忽略了小票的流动性，也可能加大了某些行业的权重，比如上证50的金融权重就过大。等权指数基于鸡蛋不放一个篮子的思维，对成分股实行定期的被动高抛低吸。由于中小盘的小市值相对大盘股不太能体现股票的价值，等权指数在中小盘的收益往往好于市值加权的指数。

那么等权指数有没有什么逻辑上不完美之处呢？这又回到了上一期的一个观点，二八定律，遵循大市值的逻辑在某一些时间代表了市场偏好投资流动性高、被人看好的公司。

但是你一定要问我什么逻辑是对的，我回答不了，市场风格会变的。