王健林，到底被卡在哪？

作者：郭儒逸

来源：商业人物（ID：biz-leaders）

王健林眼下面临的，也许是孙宏斌已经经历、而杨惠妍正在经历的一件事——如何说服投资人。

据媒体这几天报道，珠海万达商管的投资人，拒绝了万达希望延期支付股权回购款的提议。由于上市迟迟没有进展，这本来是万达为缓解资金压力的初步方案，但没得到投资人的认可。

要么在年底上市，要么掏出300亿的股权回购款，你选吧。

在珠海万达商管上市成为一个问题之前，这两年的王健林，过的相对不错。去年万达还进行了一系列抄底动作，帮助别人脱困，不少人说这位前首富已度过寒冬，正在王者归来。这个趋势，一直延续到今年上半年。

然而随着珠海万达商管第四次递表，屡次冲击港股未果，情形发生了变化。王健林似乎又成了挺悲情的那个。

今年4月份，王健林曾在内部承认集团资金紧张，之后几个月万达密集处置资产，以偿还到期账单。其中有两次，卡着点在最后一刻才完成兑付。资金饥渴的万达，借此勉力维持着在公开市场的信用，至今没有爆雷。

而作为万达系非常看重的融资平台，珠海万达商管如果成功上市，一方面可以扩宽融资渠道，一方面能避免巨额回购。万达不断释放信心，称如果能够获得监管部门批准，并且市场条件转好，是有可能在今年年底前上市的。但这个最理想的结果，王健林一直没有等到。

到底卡在了哪儿？

表面上看，是万达拿不到证监会的批复。按照过去的流程，境内企业申请境外上市，原本有“大小路条”之说。小路条指的是证监会出具的上市受理通知，拿到它之后可以到交易所（比如港交所）递表，再获得证监会正式的行政许可核准文件（也就是大路条），就可以安排聆讯、路演、招股和挂牌等程序。