猪价年内已涨30% 养殖业盈利修复可期

2024年7月，国内生猪市场表现出色，外三元生猪价格稳定在19元/公斤以上，整个行业持续盈利。这种态势增强了市场对上市猪企第三季度盈利改善的信心。自5月中下旬，猪价逆季节性上涨，迅速攀升并稳定在高位，带动全行业进入盈利区间。已公布的二季度财报预示着猪企财务状况显著好转，大型猪企在该季度内均实现了盈利。尽管当前处于猪肉消费淡季，但价格的坚挺让业界对三季度全行业的盈利前景达成了广泛共识。

二季度，猪产业股票出现了提前上涨的趋势，龙头企业的股价普遍增长超过20%，这反映了市场对即将来临的盈利期的预期。经历了两个月的估值调整，市场关注点转向了剩余月份猪价与股价是否能保持同步上升的动态。

7月份，猪价涨势惊人，全国外三元生猪均价达到19.56元/公斤，单月涨幅达8.07%，部分地区的生猪价格甚至超过了20元/公斤。连续数周的价格上扬使得自繁自养模式下的养殖利润继续扩大，每头猪的平均利润显著提高，相比年初增长了超过30%。猪周期的底部调整伴随产能去化，供应端的紧缩推升了价格，尽管市场需求未见显著增长。

农业分析人士指出，猪肉需求具有季节性波动，但供应侧的变化是价格周期的关键。近期供应端对市场持乐观态度，加上二次育肥活动增加，共同推高了肉价。短期内，猪价可能维持强势，中期内则预估将温和波动，消费淡季的需求限制了价格的上行空间。

得益于5月中下旬以来猪价的强劲反弹，上市猪企的盈利情况明显好转，中报预告显示出行业景气度大幅提升。多数猪企在二季度实现盈利，头部企业如牧原股份、温氏股份等，其每头猪的盈利超过200元。成本控制能力的提升使得大型猪企利润更为显著，而中小型猪企也呈现出业绩转好的趋势。此外，饲料价格的下降进一步有利于猪企降低成本，提升盈利空间。

基于二季度猪价的超预期表现及7月猪价的持续走强，市场对上市猪企三季度乃至全年的盈利逆转持乐观态度。行业分析师预测，下半年猪价将持续向好，猪企有望实现半年度盈利，而盈利规模将由实际出栏量决定。尽管如此，由于长期亏损影响，猪企在资本扩张方面仍保持谨慎，出栏量增长放缓，低成本成为提升盈利的关键因素。猪板块未来的表现将受到行业周期趋势、企业盈利能力和市场预期的共同影响。